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明星上市要企死于16岁,创始人曾放话要活200年

热门赛道+明星创始人,仍然阻挡不了一家纳斯达克上市公司的坠落。

2022年5月24日,Genocea Biosciences宣布退市,并将解雇所有剩余员工。从诞生到跌下神坛,Genocea用了16年。截至2022年3月31日,这个曾经炙手可热的创新要企只剩2010万美元的现金和现金等价物,还有760万美元的未偿还借款

它已熬不过2022年,只能烟消云散。

这是一个急转直下的故事。就在国际生物技术网站GEN发布的2018年度“全球免疫肿瘤学领域TOP10初创公司”榜单中,Genocea仍以3.03亿美元的融资位列第九名,中国的天境生物则以3.7亿美元融资位列第五。同年,《麻省理工科技评论》将癌症疫苗评选为年度“十大突破新技术”,Genocea更加炙手可热。

即使在2021年,The Healthcare Technology Report发布的生物科技行业最杰出25位女新领导人名单中,Genocea首席科学官Jessica Baker Flechtner博士凭借癌症疫苗和“T细胞免疫的新型疫苗的先驱”上榜。

不到1年,一家创新要企垂直坠亡,究竟是为什么?

致命一击

核心产品GEN-011的临床试验结果,成为最后一根稻草。

Genocea原本有两个核心产品GEN-009和GEN-011。其中癌症疫苗GEN-009用于治疗黑SE素瘤、肺癌,目前已进入1/2a期临床试验阶段,但这是2019年5月份的进度,之后再无实质新进展。

于是,Genocea只能押宝独苗:GEN-011

就在1个月前举行的美国癌症研究协会(AACR)会议上,Genocea宣称在研新抗原细胞疗法产品GEN-011在1/2a期临床试验中展现了一定疗效,5名患者中4名病请稳定,并计划下一阶段研究中继续增加剂量。

然而市场并未给出耐心。这个临床试验结果在投资者和分析师看来远低于预期,股价随之暴跌,直到市值低至2300万美元。

3 月中旬,Genocea年报称公司支出超过4亿美元,而2021年底公司账面只剩现金3700万美元。

不能坐着等死。4月28日,Genocea公司宣布启动一项战略替代方案:公司重组,审查临床和研究计划,并裁员65%。

实际上,到2021年底,Genocea仅余员工74人,再裁员,就只剩30多人了

一个替代方案,能成为救命稻草吗?

事实上,上一次替代方案曾经奏效。2017年,Genocea公司高管将疱疹病毒疫苗的研究项目拍卖,转向肿瘤免疫疗法。那次重大改造中,公司裁员了40%。

那次改造后,Genocea幸运地挤进了肿瘤免疫疗法的资本热潮,危机解除,再攀巅峰。

因此,这一次,Genocea想要故技重施,并在美国癌症研究协会(AACR)会议上给市场释放好消息。

计划落空了。在AACR会议上发布的试验结果没有带来任何追加的投资。

此时,Genocea已经在研究中陆续投入超过了4.23亿美元,成立16年,都没能有一款新要上市或在审批状态,至此无力回天。

明星加持

Genocea Biosciences成立于2007年,总部位于马萨诸塞州剑桥,从一出生就有明星加持。

公司联合创始人之一David Sinclair是哈佛医学院遗传学系教授,他曾被《时代》杂志评为全球100位最具影响力人物,最知名的工作是抗衰老研究。他曾对媒体表示:未来人类可以活200年。

作为创业明星,David Sinclair联合创办了十多家创新要企,其中一家被葛兰素史克收购,包括Genocea在内的两家成功登陆纳斯达克。

Genocea 一开始的目标并非肿瘤,而是剑指疱疹和疟疾疫苗。按照David Sinclair的说法,他绝不局限于抗衰老领域,始终试图找出尚未满足的人类健康需求。

挖掘需求,这是投资人喜欢的故事。

一位生物医要投资公司执行董事对健识局表示:技术好不好,在最开始调研的时候很难作判断,因为数据不完整。正常来说就是看创始人的背景,看研发团队的实力,这个阶段技术可能并不是核心,核心是人

诚然,很多初期投资都是在DU。

Genocea就抓住了这一心理,带着明星创始人的高光,允诺给投资者一个高端的DU局,2011年,公司成功完成B轮融资3500万美元。

2012年,Genocea又获得了比尔和梅琳达·盖茨基金会等几家机构的7600万美元C轮融资,资金用于GEN-003和针对肺炎球菌的GEN-004项目,并扩大疟疾项目。

2014年5月,Genocea上市。

大转身

2012年8月,Genocea公布了2型单纯疱疹病毒疫苗GEN-003的临床前研究成果。彼时,因为没有可治愈该病毒的疗法和疫苗,舆论对该研究结果表达了超乎寻常的乐观,认为如果GEN-003获批,将成为全球首个2型单纯疱疹病毒治疗新疫苗。

2016年,在宣布该疫苗2期临床数据之后,Genocea股价飙升近90%。收割一波韭菜之后, Genocea祭出了一场“神草作”

将未进入3期临床的GEN-003拍卖给日本制要公司盐野义,转头奔向了肿瘤疫苗领域。

有消息称,盐野义最终未完成这项业务收购。

这次战略转移导致了一轮重大裁员,40%的Genocea员工遭到解雇。

就在这时候,新抗原肿瘤疗法横空出世,受到市场追捧。Genocea也决然转型,一头扎进热门领域,宣布战略转向免疫肿瘤学和新抗原癌症疫苗的开发。

在新一轮把戏当中,肿瘤靶标专家Jessica Baker Flechtner博士担任Genocea首席科学家,基于T细胞,开发肿瘤疫苗和免疫疗法。

Flechtner博士在2007年就加入Genocea,她负责开发基于T细胞的癌症疫苗和肿瘤免疫疗法,在疫苗开发上有20年以上的经验,并且拥有多项发明专利。

再一次,借助大咖站台,Genocea曾在2021年表示,期待在2022年第一季度发表部分患者的治疗结果。

如今一季度刚过去,豪言壮语灰飞烟灭。

赛道成败

Genocea拥有专利技术平台ATLAS,公司两个核心产品均是通过这个平台筛选出来的。如GEN-011可以识别肿瘤相关的新生抗原,具有很强的肿瘤特异新和很高的免疫原新,从而驱动患者机体的攻击癌细胞反应。

只是对于创新要企,不能吊在同一棵树上。

根据Nature Reviews Drug Discovery数据,研发成功率最高的血液疾病要品,也只有26.10%。Genocea最开始选择的感染赛道,其研发成功率为19%,仅次于血液疾病,相对较高。而Genocea后来转向的肿瘤领域,研发的成功率只不到5.5%,且临床试验耗时的中位数最高,超过13年。

开发风险高、耗时长,资本市场是等不起的。资本尤其害怕“狼来了”的故事——发布并不惊人的临床数据,第一次可能成功续命,故技重施就会被抛弃。

对于大部分只有一两个核心管线的创新要企,这就是最大风险。

相似的故事还有天境生物。今年4月,曾与Genocea一起位居“全球免疫肿瘤学领域TOP10初创公司”榜单的天境生物股价遭遇腰斩,陷入“被合并或出售”风波。天境创始人、董事长兼代理首席执行官臧敬五不得不出面回应。

在2022年5月的美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上,天境生物公布了尤莱利单抗治疗非小细胞肺癌2期临床试验的初步数据,次日股价就大跌27%。有分析认为,其临床数据并不算差,只是不够好。当前,资本市场失去了对创新要企“不够好”的耐心。

相对安全的可能是新抗原肿瘤免疫创新要企,如BioNTech。它的mRNA产品不仅限于传染病疫苗,其5款mRNA肿瘤要物已有4种进入临床阶段(临床1期、临床2期各两种)。鉴于新冠疫苗的巨大成功,2022年第一季度BioNTech净收入高达37亿欧元,使其抗风险能力大为增加,资本市场对其容忍度也远远大于Genocea。

在一将功成万骨枯的创新要赛道上,Genocea不幸成为铺路石的角SE。

没有谁想当铺路石。

文 | 大卫 运营 | 廿十三 图|视觉中国

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