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对于相应“症结”，招股书中，巨子生物分析称：“如果公司未能实现并进一步提升品牌认知度及市场对产品的广泛接受程度，或者如果公司未能扩大或留住客户或消费者群体，公司的业务、经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响。”除了上述不确定新，经销商也是巨子生物不容忽视的潜在变量。

尽管近三年，巨子生物加大了直销业务，面向经销商的销售占比在不断降低，但截至2021年底，仍然达到55.6%，超过总收入的一半。

重点是，过于依赖经销商，使巨子生物的营收“面临重大的集中度风险”。

最能说明这一问题的例子，来自其第一大经销商西安创客村电子商务有限责任公司。

今年3月，民间反传销组织“反传销联合会”发文表示可丽金除线上天猫等渠道销售外，最重要的销售渠道是一个被称为“创客云商”的平台，该平台涉嫌传销，由西安创客村创建。

多重不确定新集结，为奔跑中的巨子生物蒙上一层“音影”，但它最渴望的，似乎只有上市。

招股书显示，若顺利上市募资，巨子生物将实施“六大战略”，涉及产品、研发、销售和经销网络、生产能力、运营智能化、国际影响力等。

只是，上市难解“千愁”，不确定新与风险若不缓解不解除，便会累积，唯有敢于直面，方能行稳致远。